正股价格不及预期会导致转债价格下跌-益阳新闻
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换手下跌-正股价格不及预期会导致转债价格下跌-益阳新闻

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郭敬明调侃陈学冬

上交所公告稱,將可轉債交易情況納入重點監控,對影響市場正常交易秩序、誤導投資者交易決策的異常交易行為及時實施自律監管。

上述滬上在債券基金經理也提醒,個人投資者應該高度警惕被「割韭菜」的風險,因為這類轉債無法準確估值和定價,風險極高。

深交所也表示,對近期漲跌幅和換手率異常的「新天轉債」、「橫河轉債」、「模塑轉債」持續進行重點監控,並及時採取監管措施。

滬上某債券基金經理表示,近期可轉債的「炒作」主要是遊資主導,由於可轉債沒有漲跌幅限制,可以做T+0當日迴轉,因此被遊資當成炒作品種。另外,一些轉債流通市值較小,價格波動非常大。

一方面,高價券中較高的轉股溢價率隱含了對正股價格上漲的預期,正股價格不及預期會導致轉債價格下跌;另一方面,一旦可轉債觸發贖回條款,除非在最後交易日前正股大幅上行,否則投資者將面臨巨額虧損。

可轉債是同時具有股票和債券雙重屬性的投資品種。對於個人投資者來說,可轉債此前是小眾品種,在2018年之前少有人關注。如今交易所已將可轉債交易納入重點監控,「爆炒」行情或降溫,對於個人投資者來說,參与可轉債比較穩健的方式一是打新,二是選擇可轉債基金。如果參与可轉債二級市場的交易,需要充分認識到其中的風險。

除了價格短期暴漲,更令人咋舌的是可轉債的換手率。如單日盤中漲幅超80%的凱發轉債,換手率30倍,晶瑞轉債曾單日換手率超過40倍,被深交所點名的模塑轉債換手率動輒到20倍。

在業內人士看來,盤子小、正股有題材炒作的可轉債更容易成為遊資炒作的對象。在暴漲的行情吸引下,越來越多的個人投資者開始參与其中,可能最終難逃虧損的命運。

而在此前,多隻可轉債以「過山車」的走勢、巨大的振幅、高企的換手率不斷刷新市場的認知。被「爆炒」的可轉債往往在兩三個交易日內價格實現翻倍,之後又直線下跌。如泰晶轉債,連續兩個交易日因為價格飆升四次臨停,第三天則價格迅速下跌以至於兩次觸發臨停。3天時間價格最高時420元,最低時192元。更為典型的是再生轉債,3月9日上漲55.9%,觸發贖回條例,第二天就暴跌53.05%,隨後一直在低位徘徊,3月17日單日再次下跌18%。

中國基金報記者趙婷3月20日晚,滬深兩大交易所均發佈針對可轉債交易的最新監管措施,在業內人士看來,此前被「爆炒」的可轉債或因此有所降溫。

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